全年盈利超预期得到确认2005 年公司全年盈利4.00 亿元，即使仅按照450%的增速计算，2006 年全年净利润也在22.00 亿元，实现每股收益0.74 元，超过我们每股0.65 元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  非流通股上市，大盘IPO 的推进对经纪和投行业务07 年持续高增长形成有力支撑随着非流通股的逐步解禁，大盘IPO 的稳步推进，已有流通市值和新增流通市值均在不断提高，成交额持续扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2007 年的大盘IPO 盛宴中，我们已经确定中信证券能够参与的就有中国人寿的财务顾问，交通银行、南京商行、中国铝业、平安保险等大型企业的主承销商，同时将会有大量的再融资项目，预计投行承销收入也能够继续保持高增长。
  07 年股权投资收益有望爆发式高增长2006 年是中信证券并购扩张战略实施之年，整合进程和费用使股权投资收益未能充分体现，由于中信收购的无论是证券还是基金都是充分分享牛市机遇的金融企业，我们预计2007 年股权投资收益有望出现爆发式高增长。
  小非减持风险逐步释放自2006 年8 月15 日11.7 亿股非流通股上市以来，仅已公告的减持数量超过总股本1%的小非就累计减持了1.45 亿股，这几家小非持有的中信全部上市流通股本就有2.99 亿股。我们认为小非减持风险正在逐步释放，小非减持对股价的抑制作用在逐步减小。
  融资融券、股指期货将成中信证券股价催化剂，维持对公司“推荐”的评级。融资融券、股指期货等创新业务即将开闸，中信在这些业务中极有可能成为首批试点券商，公司盈利能力将获得进一步提升。另外07 年有可能退出备兑权证，一旦推出，又将成为公司一个新的利润和盈利能力增长点。出于谨慎性考虑，在业绩预期进一步明朗之前暂不上调07 年盈利预测，同时维持35-38 元的目标价，目前公司07 年的动态PE 和PB 分别为26.62 倍和5.53 倍，即便在谨慎预期下估值仍相当安全，维持“推荐”评级。