平安观点：
    三座煤矿共计生产能力81万吨，拥有可采储量5170万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】折合增加公司煤炭生产能力4.35%，可采储量4.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据了解公司将对三座煤矿实施技改，因此实际增加的煤炭生产能力会超出现有核定能力。
    此次整合有助于公司2008年经营目标的实现。公司招股书中明确煤炭业务经营目标为到2008年：原煤年生产总量达到2,500万吨。其中喷吹煤800万吨，洗精煤产量180万吨，洗块煤产量60万吨；煤炭销售收入70亿元，实现利润12亿元以上。由于公司此次整合3座煤矿均为正常生产矿井，整合后对公司产量贡献立竿见影，将有助于公司2008年煤炭产量2500万吨经营目标的实现。
    预计公司2007年新增煤炭产量250万吨左右。我们预计此次整合3座煤矿对公司2007年权益产量贡献50万吨，屯留矿井收购后可新增煤炭产量200万吨，两项合计约合新增公司煤炭产量250万吨左右，若按公司2006年煤炭产量预计1900万吨，折算2007年公司煤炭产量同比将增长13.16%。
    整合煤矿煤种为焦煤，与公司现有煤矿毗邻，对其管理相对便利。整合煤矿煤种以焦煤为主，具有煤种稀缺优势，且整合矿井均处公司现有矿井附近，整合后公司对其管理相对便利，且有助提升公司对当地局部煤炭市场的影响力。
    我们对公司基本面的判断没变，目前股价下仍建议为煤炭A股中的首选。公司是目前国内煤炭A股中人工开采效率最高、人员社会负担最轻的煤炭生产企业。根据公司设定的经营目标，公司2006～2008年利润的复合增长率将达17%。随着公司整合地方煤矿、计划控股焦化生产企业等举措的实施，这一目标实现的概率在不断提高。因此，我们认为该公司兼具经营稳定性和规模成长性，在煤炭行业仍存在不确定性的情况下，是防守和进攻兼具的投资品种。
    业绩预测和投资评级。我们维持对公司2006 年每股收益1.21 元的业绩预测，但鉴于目前对公司2007 年、2008 年的煤炭售价和成本预期有所变化，适当调整对公司2007 年、2008 年的业绩预测。预测公司2007 年EPS 从1.28 元上调至1.34 元，2008 年EPS 从1.37 元上调至1.55 元。与目前股价对应，我们预测2007 年动态PE 为11.95 倍，基于我们对公司的预期目标估值是15 倍，暂维持“推荐”评级，待我们实地调研后，将在深度调研报告中对公司估值及具体评级做出详细分析。