扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

长园新材研究报告:联合证券--长园新材更新报告20061228:白马就是白马,上调目标价位至40元(增持)-061228

股票名称: 长园新材 股票代码: 600525分享时间:2006-12-28 16:37:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨军
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 177 KB 分享者: js****2 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  公司今日发布公告,拟以8386 万元的价格收购珠海共创26.537%的股权,增持完成后公司持有珠海共创的股权比例将由28.945%上升至55.482%,为珠海共创的控股股东,珠海共创将于2007 年纳入公司的合并报表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  同时,公司拟以10408.95 万元的价格收购上海维安热电材料股份有限公司69.393%的股权,收购完成后公司将成为上海维安的控股股东,上海维安将于2007 年纳入公司的合并报表。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  另外,公司拟与东莞市开源商务有限公司共同出资设立东莞高能电气有限公司,注册资本为3000 万元人民币,双方各出资1500 万元(分别占50%的股权),其主要目的是以新公司的名义向东莞市政府申请用地,建设东莞市高能实业有限公司新厂区和特高压试验大厅,增加其规模效益。
  我们预计珠海共创06 有望实现净利润4000 万元,07 年有望实现净利润5000 万元,此次公司增持珠海共创26.54%股权,将增厚公司07 年EPS0.11 元(考虑了增发摊薄)。
  上海维安专业从事线路防护元器件及保护模块组件的研发、生产和销售,是全球少数掌握PTC 防护元件核心技术的供应商之一。维安公司为客户提供专业的线路防护解决方案,是中国最大的线路防护元器件及模块组件供应商。维安公司主导产品包括聚合物基自复
保险丝(PPTC)、陶瓷基热敏电阻(CPTC),应用涵盖通讯设备、2G/3G 手机电池、汽车等领域。
  上海维安公司将与公司前期收购的深圳南瑞以及珠海共创形成协同效益,使得公司成为国际一流的辐射功能材料及电网设备供应商的战略更加清晰。
  预计2006 年上海维安的销售收入为1 亿元,07 年有望实现净利润2000 万元,为公司贡献EPS0.12 元(考虑增发摊薄)
  鉴于公司热缩材料主业发展状况良好,收购两公司股权后将增厚07年EPS0.23 元,我们分别将公司06、07、08 年EPS 由0.80 元、1.05 元、1.40 元上调至0.85 元、1.40 元、1.80 元。
  我们始终坚定认为,长园新材作为香港李嘉诚家族实际控制的唯一A 股上市公司,管理规范、盈利模式透明、财务稳健、主业高速稳定增长。公司利用传统业务贡献的稳定现金流持续收购热缩材料及电力保护设备细分行业小龙头企业,打造公司热缩材料及电力保护
设备双主业的战略清晰,实施有效。
  同时,公司并不是控股型企业,每次收购的最终目标是控股并表,并使得各收购企业之间产生协同效益,推动公司在新的业务平台上高速发展。
  公司在以许晓文为首的管理团队的带领下,由95 年亏损、96 年盈利约200 万元,成长至2006 年有望实现净利润约1 亿元的热缩材料龙头企业。十年时间成长50 倍,为中小企业成功之典范,为股东创造了巨额财富。
  热缩材料、电力保护二次设备中小企业众多的行业特性,决定了公司的收购战略行之有效。在资本市场资源配置功能日益显现、优势资源向龙头企业集中的情况下,公司的成长路径将更加清晰。
  我们给与这一匹奔驰的白马07 年30 倍PE,上调短期目标价位至40 元,强烈建议增持。
  对于长园新材,一再地上调盈利预测及目标价位将成为我们研究报告永恒的主题。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com