今日公司发布公告，鉴于大唐桂冠合山电厂2006 年1-10 月良好的经营现状，转回2005 年中期计提的长期资产减值准备1000 万元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    此次减值准备的转回将直接增厚公司EPS0.05 元，我们上调公司06 年EPS 至0.38 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    合山电厂1-10 月份完成净利润5237 万元，完成全年净利润计划5500 万元的95.22％，预计全年有望完成净利润6500 万元。
    由于公司仅持有合山电厂20%的股权，采用成本法进行核算。在合山电厂不进行现金分红的情况下，合山电厂的收益难以在公司报表上反映。因此，我们维持公司07 年、08 年EPS 为0.51 元、0.67元的业绩判断（假定07、08 年合山电厂不分红）。
    但我们必须强调的是合山电厂仍是公司投资的优质资产，在关键时刻，合山电厂的分红将起到有效的利润调节作用。
    我们仍坚持前期的观点，公司在电网保护及电站自动化领域处于一流梯队，变频器业务的爆发式增长将成为公司增长的亮点。同时，除尘电控业务及脱硫业务将起到锦上添花的作用。
    在目前公司电网业务收入占比高达60%、变频器业务的爆发式增长能够弥补传统电厂业务增长缓慢的情况下，我们认为，不能因为电站建设即将见顶、公司传统电厂业务增长趋缓而给与公司太大的估值折扣。
    鉴于公司技术水平处于一流梯队，未来几年业绩仍将保持高速稳定增长，我们给予07 年25 倍PE，短期目标价位12-13 元，建议增持。