以法律武器打击侵权制假行为，维护专利产品合法权益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“养血清脑颗粒”是天士力公司继“复方单参滴丸”之后上市的第二大品种，05 年销售额约1.7 亿元，用于治疗因慢性脑供血不足引起的头晕、头痛、失眠等症状。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）象“复方单参滴丸”一样，该产品同时获得国家专利和中药保护品种双重自主知识产权保护。05 年下半年，东莞万成制药有限公司违规上市了同名、类似包装品种，并提供虚假临床试验报告，也申请成为国家中药保护品种。由于东莞万成公司在多省市的医院招标采购中以低价投标，严重冲击了天士力“养血清脑颗粒”的市场，比如一些客户要求天士力退货和补足差价，使天士力遭受了经济损失和信誉危机，也在相当大程度上导致该产品未达到06 年我们对它的销售预期。这折射出我国的中药保护体系、行政审批等制度还不健全。此次天士力胜诉，将迫使违规小企业退出市场，公司重新获得该产品的市场独占权。
  07 年“养血清脑”销售额将显著回升。我们预计06 年“养血清脑颗粒”销售额与05 年基本持平；此前该产品主要以医院处方药模式销售， 07 年，公司将上市“养血清脑颗粒微丸”新剂型，并大力拓展“养血清脑”系列产品的OTC 市场，预计07 年公司该类产品销售额将突破2 亿元。
  科技创新引领现代中药发展。医药行业的发展和进步依靠科技创新，发达国家的典型盈利模式为“重磅炸弹＋专利保护＝巨额利润”，科技创新无疑是中国制药企业摆脱低水平重复和恶性竞争的唯一手段。中国的药品99％为仿制药，现阶段行业秩序正由乱向治，许多在市场畅销的“品牌”药品，或多或少地遭遇“假药”冲击，但绝大多数同质化品种由于并无专利保护，只能被动“打假”或被迫参与价格战，却不能利用法律武器进行彻底的权益保护，这也决定了这些品种的生命力有限。作为现代中药的倡导者和实践者，天士力十分重视科技创新和知识产权保护。今年7 月，公司成为首批国家创新型企业试点企业之一；截至今年上半年，公司及控股子公司共获得授权专利34 项（其中发明专利19 项），已申请专利547 项（其中发明专利526 项，实用新型专利7 项，外观设计专利14 项）。科技投入和积累必将转化为核心竞争力，在行业竞争秩序好转后，推动公司快速成长。
  维持“推荐”评级。预计06～08 年公司实现净利润2.08、2.43、3.03 亿元，分别增长8％、16％、25％，EPS约为0.74、0.86、1.06 元。目前动态PE 为21、18、15。市场由于公司在06 年相对较低的增长率，以及对中药粉针的过度疑虑而低估了公司价值，尚未从公司所处产业地位和发展阶段的角度，反映公司内在价值和未来突出的增长前景，维持“推荐”投资评级和24 元目标价。