德意志银行的参与程度加大
          关于混合资本债券：华夏银行刚于11  月9  日完成10  年期20  亿次级债的发行，弥补上期次级债逐步到期减少的资本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而本次混合资本债的发行将再次提升其资本充足率约1.5%，预计年底其资本充足率将接近10%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          关于联大集团借新还旧：我们注意到，董事会虽然通过了此项决议，但德银的董事投了弃权票，原因是对联大集团资产可能风险的担忧。这显示德银开始积极参与公司的经营并表示不同意见。
          关于德银综合授信：公司将给予德银9900  万美元综合授信额度，其中8400  万为资金业务额度，1500  万为贸易融资额度。同为关联贷款，德银的资信和实力使此笔交易将成为优质业务。
          我们认为，华夏银行前期存在股价低估和透明度折价，以往过低的折价提供的安全边际随着股价近50%的上涨而逐步消失，而透明度折价相对其他银行依然存在。但我们认为随着德银积极介入银行层面的经营和治理改善，这一透明度折价终将减小和消除。而目前来看，德银确实在积极主动介入，说明改善的方向是明确的。而且我们判断银行中期经营环境仍然良好，因此治理层面的改善有望直接在经营指标的改善上取得效果。维持“增持”建议。
          当然，我们认为考虑综合经营的平台优势，大银行的发展潜力和抗风险能力相对较强，而小银行中也不乏优质银行，但对小银行的性价比要求更高些。对于华夏银行，目前支持股价走强的因素更多系于透明度折价的预期减少，因此我们认为公司股价的短期风险有所加大。
        主要事件：华夏银行今日发布拟发行不超过45  亿元混合资本债券、拟对联大集团借新还旧、拟向德意志银行提供综合授信等事项公告。