自从我们10 月27 号推荐以来，股价已经上涨至17.93 元，涨幅达30%，
已经达到上次报告里约17 元的目标价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  针对现有资产，我们根据公司未来业务量的发展空间，结合目前市场
和行业的估值水平，认为基于07 年EPS1.2 元给予16 倍市盈率比较合理，
目标价格约19.2 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  招商国际将力争成为西部港区乃至整个深圳港港口行业的领导者。他
成为领导者的必要经之路是首先增持各港区码头的股权以取得直接控制
权，然后最终对西部港区各码头实行一体化经营。目前他已经整合好蛇口、
妈湾、海星码头的股权，实现了蛇口、妈湾港区的一体化经营。我们认为
招商国际要想使其行业领导者地位更加牢固，进一步增持深赤湾股权是必
要的。具体到增持股权的方式上，我们认为私有化可能是增持深赤湾股权
的最佳方式。
  即使不考虑私有化，股票目标价格约19.2 元；私有化的股票目标价格
约27 元。我们认为西部港区整合是趋势，因此继续建议“增持”。
  风险提示：我们根据公开信息所做出的推论具有不确定性。