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华立科技研究报告:中投证券-华立科技-600097-开创国际:政策支持的利好有多大-090205

股票名称: 华立科技 股票代码: 600097分享时间:2009-02-05 13:39:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王义国
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 208 KB 分享者: los****ld 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  开创国际从事的远洋捕捞行业最受国家政策支持每年年初国家公布的中央1  号文件重点都提到“三农”问题,我们细细比较之后,发现远洋渔业在农林牧渔行业中最受政府政策支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先是“三减免”:捕捞运回的鱼免关税、免增值税、免所得税;其次是“四补贴”:捕捞船只燃油补贴(从08  年下半年开始,柴油涨价补贴由原来涨价的50%变为涨价的100%发放,09、10  年只要柴油价高于每吨3870元继续发放补贴),购买进口船只或自建船只财政补贴(为发生金额的20%),购买、改造大型远洋渔船财政贴息(贷款利率给予50%贴息),对外合作项目补贴。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照以上补贴政策,我们重新计算公司未来两年的资本开支。
􀂾  我们预计,未来两年公司购买渔船的资本开支将由原来20亿元减少为13亿元我们预测的09  年鱼价比08  年要低,从资本回报角度看,渔船价格09  年也会比08年低。公司原先估计新增加9  条船的资本开支为20  亿元,现在考虑船价下跌和国家财政对买船本金补贴和借款贴息,我们认为资本开支只要13  亿元,其中5  条金枪渔船需要3  亿多,4  条大型拖网船需要9  亿元。公司手头有现成的4-5  张金枪鱼捕捞许可证,因而今年增加5  条船的计划会提前实现。大型拖网船预计要再晚些才能落实买船计划,假如大型拖网船资金需要通过证券市场融资,那么按照现在13  元多的价格,公司明年要增发6  千多万新股,股本增加30%多,这一计划应为多数投资者接纳。我们认为公司未来资本开支不会形成经营上太大压力。

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