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纺织行业研究报告:中投证券-纺织振兴规划将给予龙头企业较大的发展机遇-090204

行业名称: 纺织行业 股票代码: 分享时间:2009-02-04 20:13:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孔军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 210 KB 分享者: zs****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂄  08  年  “普惠制”扶持政策没有扭转行业困境,但大型企业得益:08  年的出口退税率上调、加工贸易业保证金台账制度、增值税转型等优惠政策,普惠制特点非常明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于纺织服装行业的特点(进入壁垒小、小企业众多、产品附加值不高),在需求严重下滑的形势下,这些优惠政策效果很不理想,但是对纺织服装大型企业来说,确实给他们减轻了许多压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外大型纺织服装在科研能力上具有小企业无可比拟的优势,在技术改造,提升产品档次大型纺织服装企业遇到了较好的机遇。
􀂄  本次纺织振兴规划预计有4  大看点:1、国家设立结构调整、技术改造和产业升级等专项资金,以扶持企业发展。这笔专项资金,将从国家安排的自主创新和产业结构调整项目资金中划拨。2、继续上调出口退税率至15%~17%。3、扩大信贷规模,尤其是解决中小企业资金困难,建议采用贴息贷款方式。4、支持企业兼并重组、积极扩大出口,巩固和开拓国际市场。
􀂄  专项资金解决企业长期发展问题、出口退税解决企业当前问题:本次规划将解决行业当前困难和促进行业长远发展结合起来一同考虑。国家设立专项资金主要是扶持企业技术改造、产品研发、品牌建设等,意在提高企业的市场竞争力,从而改变国内纺织企业在国际市场中产业链地位。出口退税率上调是针对金融危机的一项措施,由于国际市场的竞争在当前形势下主要是价格竞争,降价能够在一定程度上减慢下滑的程度,给处在寒冬中的企业带来温暖。这些政策都将可能成为行业龙头企业发展历史性机遇。
􀂄  扩大信贷规模基本上不能给行业带来很大的益处:扩大信贷规模主要针对中小企业。纺织行业的中小企业众多(由于进入壁垒低),涉及就业人数较多,因此国家在当前应对金融危机,稳定就业的情况下对纺织行业中的中小企业以资金支持也在情理之中,但是作为信用等级较低的纺织中小企业,要能否够得到较多的贷款是比较困难的,因此该项政策预计收效甚微。
􀂄  振兴规划将给予纺织龙头企业更好的发展机遇:振兴规划支持优势企业技术改造、提高市场竞争力,将使得纺织龙头企业获得了较好的发展机遇,“普惠制”扶持政策又使得这些龙头企业获得了较好的生存环境。因此在本次金融危机造成的行业洗牌中,细分龙头企业面临的机遇大于挑战。我们目前建议关注:鲁泰A、烟台氨纶、伟星股份。

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