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研究报告:国海证券-宏观经济:经济基本面有所回暖,但长期依然面临较大压力-090204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-04 16:18:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹璐
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 483 KB 分享者: na****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  国际金融危机对各国实体经济的影响日益显现,最新统计数据显示,国际经济形势依然不容乐观,2009  年依然是艰难的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国众议院拨款委员会投票通过规模为8250  亿美元的经济刺激计划,该刺激计划的顺利实施有可能使美国成为率先走出危机的国家之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  结合近期公布的宏观经济数据,我们认为绝大部分数据符合我们预期。在目前经济下行周期,外需疲软所导致的出口大幅下滑依然是我们目前面临的主要风险,而且由于我国加工贸易呈现快速下滑及不断上升的贸易保护倾向可能还将使出口出现超预期恶化。同时,失业人数日益攀升、通缩压力日益浮现也是我国面临的重要风险。
􀂄  去年以来一系列强有力的保增长政策措施正在逐渐发挥效果,一些经济指标有好转迹象。一方面,市场流动性有所改善,信贷增长有望持续。另一方面,发电量及工业增加值的回升,制造业企业库存下降,反映企业经营压力有所缓解,企业生产有所恢复,为经济发展注入了信心。投资方面,预计中西部地区将得到更多倾斜,而消费的稳定增长还有赖于政府对居民收入的保障。
􀂄  综合来看,近期出现的一些好转数据给人们注入经济发展的信心,同时企业库存逐步消化及政府政策的逐渐落实也将带来经济基本面的回暖,但是就2009  全年来说,外需可能超预期恶化以及通缩和就业问题将依然使政府“保八”面临困难,因此,预计今年政府还可能推出更多更有力的措施,并且由于货币政策空间已较小,政府政策应该更多集中于如何保就业及扩内需的财政和产业政策方面。

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