􀂄  一月份证券市场走势不同于前两个月的重要区别在于流动性复苏和经济基本面回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史趋势看，流动性与证券市场走势存在较强的相关性，因此流动性改善有利于提高证券市场的估值水平，另外流动性改善也预示着企业经营压力的减缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，PMI  指数、发电量、工业增加值等宏观经济指标纷纷反弹，经济基本面回暖提振证券市场信心。
􀂄  我们仍然维持对长期经济压力较大的观点，并且认为外部经济下滑导致我国对外贸易下滑趋势会超出市场的一致预期。除了主要发达国家（如美、日、欧等）经济“L”型增长带来的直接需求放缓之外，我国加工贸易也将呈现较大幅度的下滑。其中，主要的加工贸易伙伴韩国和中国台湾省对中国（大陆）去年十二月份出口大幅下滑，远超过亚洲金融危机以及网络泡沫破灭的同期。
􀂄  从股价结构看，金融等占市值权重近八成的大盘价值股仍蛰伏低位，且工商银行、建设银行等超级大盘股政策护盘迹象明显，这将成为稳定2  月大盘指数的中流砥柱。
􀂄  二月份大小非解禁规模略超过一月份，但是必须辩证地分析大小非减持的动机。由于2009  年主要以持股超过50%的大非解禁为主，因此我们认为2  月份大小非解禁的压力尤存，但实际减持压力小于市场预期。