中华煤气研究报告：中银国际-中华煤气-0003.HK-估值合理-090203
| 股票名称： 中华煤气 | 股票代码： 0003.HK | 分享时间：2009-02-03 14:40:11 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 胡文洲 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 持有（下调） |
| 研报大小： 656 KB | 分享者： ap0****13 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
内地城市燃气市场扩张仍是主要的增长动力；
上游产品及新能源开发可能影响投资者对其“安全性”的评价；
房地产及金融投资前景黯淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评级面临的主要风险
无法维持股息支付的绝对水平；
金融资产减值及房地产重估损失大于预期；
新能源项目带来大量利润
估值
香港燃气业务估值6.6港币，占目标价的52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
内地业务估值3.7港币，占目标价的29% (采用11-18%的内部收益率)。
2009年预测市盈率达19倍，市净率2.44倍，估值充分。
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