钢铁行业1  月月报：月内经营平稳，08  年业绩预警均下跌50%以上
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        钢材价格：国内长材价格相对稳定，国际整体钢价仍有下跌
        国内指数：截止节前1  月16  日，中钢协国内综合钢材指数为107.07  点，较1  月初上涨3.77  点，涨幅3.65%，但仍然较2008年同期水平低19.05  点约15.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内主要大城市平均价格：截至2  月2  日，冷轧4642  元/吨，与1  月初基本持平；热轧4000  元/吨，较1  月初下跌约75  元/吨，跌幅1.8%；中厚板3800  元/吨，较1  月初下跌约30  元/吨，跌幅约0.78%；螺纹钢、线材3800元/吨左右，与月初基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从这组数据来看，国内钢铁市场反弹力量明显减弱。国际指数：截至1  月30  日，CRU  全球钢材价格指数158.7  点，月环比上涨7.9  瀀?，涨幅5.2%。国际价格：南欧钢材市场基本稳定；北欧板材市场仍然疲软库存商仍在清理库存，月度价格下跌50-150  欧元/吨，螺纹钢线材价格相对稳定；美国钢铁客户采购积极性仍然低迷，MSCI  钢材发货量创新低，  1月份产能利用率只有43.5%。螺纹钢价格已经连续2  个月未出现大幅波动，月度线材中厚板下跌100-200  美元/短吨，冷轧热轧下跌30  美元/短吨。
        原料价格：铁矿石反弹势头减弱、焦煤价格仍有上涨
        铁矿石：截至2  月1  日，天津港63.5%的印度铁矿石675  元/吨，月度环比上涨35  元/吨，涨幅5.5%；河北迁安国产66%铁精粉含税价格为830  元/吨左右，月度环比下跌60  元/吨，跌幅约6.74%。焦煤：截至2  月1  日华东地区主焦煤价格1200-1300  元/吨，较12  月底上涨120-150  元/吨；华北地区主焦煤主流价格在1200-1270  元/吨之间，与12  月底基本持平。预计短期内煤炭价格仍然有一定的上涨空间。焦炭方面，截至2  月1  日，山西河津二级冶金焦价格1650  元/吨，上海地区二级冶金焦价格1700  元/吨，与1  月初基本持平。但因为煤矿限产停产，导致焦煤紧张，焦炭产能短期内无法大量释放，同时钢铁复产的可能会拉动焦炭的需求，预计未来焦炭价格也有一定的上涨空间。
        上市公司1  月份陆续披露年度预警，均业绩下降50%以上
        部分上市公司陆续公布年度业绩预警，从目前公布的情况来看，降幅均在50%以上。鞍钢股份2008  年第三季度存货总值同比增长只有69%但第四季度经营亏损及存货计提总值就占了第三季度存货总值的40%以上，而其它公司2008  年第三季度存货总值同比增幅大都在100%以上(太钢只有17.23%)，这显示如果都按照鞍钢的经营状况及计提比例考虑，大部分钢铁上市公司的业绩下滑将远超过50%。
        投资建议：维持“谨慎推荐”的投资评级
        随着国家投各项措施的逐步落实，钢铁特别是长材的需求将逐步回升，长材价格也可以因为产能限制需求回升而得到保证。从资本市场来看，钢铁行业目前的整体P/B  已在1.1  倍左右，处于合理的安全区域。虽然已公布业绩预警的上市公司2008  年业绩均下降50%以上，但大部分钢铁公司计提的比例仍未明确，计提不足则2009  年业绩存在一定的隐患，我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。继续重点推荐新兴铸管和恒星科技。并重点关注华菱钢铁、武钢股份、鞍钢股份、重庆钢铁、八一钢铁等。