兖州煤业研究报告：中银国际-兖州煤业-600188-下调08年预测-20090202
| 股票名称： 兖州煤业 | 股票代码： 600188 | 分享时间：2009-02-02 14:54:14 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 唐倩 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 卖出（下调） |
| 研报大小： 586 KB | 分享者： ric****re | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
目前，兖州煤业H股股价仅相当于5倍的09年预测市盈率和5.3%的09年预期股息率，估值低廉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司已获得股东批准回购不多于已发行数量10%的H股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
A股估值较高，相当于12.9倍的09年预期市盈率。
评级面临的主要风险
09年国内煤炭现货均价低于我们预期(我们预测动力煤价格同比下滑18%，炼焦煤价格同比下滑15%)。
产品结构进一步恶化。
估值
我们将H股目标价由9.14港币下调至8.38港币, 仍相当于8倍的09年预测市盈率。
我们将A股目标价由8.93人民币下调至8.06人民币，从09年预期市盈率来看仍比H股溢价27%。
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