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研究报告:招商证券-一周投资策略-牛年且盼牛,风险仍需防-090202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-02 11:45:37
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵建兴,鲁信文,王晶晶
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 507 KB 分享者: sha****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  国际经济消息多为负面,全球股市冲高受阻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧美主权债券风险上升,企业信贷及债券违约率或将激增,制约后续走势
􀂾  IMF  大幅下调2009  年全球经济增长至0.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国四季度经济大幅下降3.8%,住房销售继续萎缩。美欧日多家大公司1  月26  日同时宣布大规模裁员计划。美众议院通过8190  亿美元经济刺激计划。
􀂾  美、德、英等国债收益率持续上升,和公司债券之间息差收窄。各国均把大量发行国债作为金融救助计划和经济刺激计划的资金来源,将本应由私营部门承担的风险转移到公共部门。值得思考的是,如果说金融危机根源在于过度负债,特别是私营部门,那么在公共部门增加更多负债能否解决危机?还是最终使本已不堪重负的债务大厦加快崩塌?
􀂾  穆迪预测,未来12  个月内全球企业债违约率将从2008  年的4%上升至15.1%。从历史数据看,垃圾债券违约率最高的年份才是股市见底的年份。原因显然在于,企业破产风险的增加将对股市估值水平形成抑制。
􀂉  山寨联想:中国经济走出困境的蹊径?
􀂾  美国应该鼓励投资、抑制消费,而中国应该抑制投资、鼓励消费,但两国的经济刺激计划看起来都存在偏差。在衰退和通缩过程中刺激消费很难,但中国有产能、有劳动力,也有储蓄、有消费意愿,关键在于将过剩产能转向为国内需求服务,在于组织经济资源进行生产、提高就业,满足潜在需求,甚或创造需求,则消费不需鼓励而将自行提升。
􀂾  山寨春晚最后虽然草草收场,却引发了我们不少联想。山寨的精神,在于以最低的成本最大程度的满足消费者需求。从山寨手机对中国通讯消费需求的刺激和满足上可以推想一斑,中国想要启动消费,就需要以中国的制造能力和创造能力满足中国的需求。在这一过程中,山寨精神或许可以发挥出意想不到的功效,但还需要打破各种进入限制和政策垄断。

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