蒙牛乳业研究报告：中银国际-蒙牛乳业-2319.HK-前途依然坎坷-090123
| 股票名称： 蒙牛乳业 | 股票代码： 2319.HK | 分享时间：2009-02-02 09:53:12 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 赵宗俊 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 卖出 |
| 研报大小： 419 KB | 分享者： m****i | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
毛利率将低于三氯氰胺事件发生之前的水平，财务费用的增加将拖累整体盈利能力；
利好充分反映，估值较其它基本面较好的食品饮料公司存在巨大溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评级面临的主要风险
销售回暖快于预期；
毛利率上升和管理费用率下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
估值
目前蒙牛乳业09年市盈率达到了23倍，较其它食品饮料公司大幅溢价。
基于18倍09年市盈率，我们将目标价由10.80港币下调至8.30港币，维持卖出评级。
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