1、中国国航：燃油套期保值亏损加大
【余黄炎】中国国航（  “公司”）最近公布，燃油套期保值合约截至2008年末公允价值损失高达68  亿元（人民币，下同）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司12  月客运业务继续小幅增长，货运业务则继续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们大幅下调了2008  年盈利预测，小幅上调了2009－2010  年盈利预测。按2009  年预测EBITDAR  估值为每股HK$1.70。评级上调为“中性”。
2、招商局国际:  2009  年经常性盈利难以增长
【余黄炎】2008  年11  月全国港口集装箱吞吐量继续小幅增长，增幅较9－10  月略有下滑。我们分别下调2009－2010  中国港口集装箱吞吐量增速预测至5%和8%，下调了招商局国际旗下主要港口的吞吐量预测。我们还下调了中集集团盈利预测。根据最新预测，2009  年招商局国际经常性盈利将基本没有增长。对其估值下调至每股HK$17.20。评级仍然为“买入”。