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徐工科技研究报告:大通证券-徐工科技-000425-08年度业绩快报点评-090123

股票名称: 徐工科技 股票代码: 000425分享时间:2009-01-23 11:01:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 203 KB 分享者: 小宝****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

08年公司净利润大幅增长,并非是因为主营业务收入大幅增加,盈利能力增强所致,而是受益于股权转让所带来的投资收益,今年7月份因整体上市需要,理顺集团内公司股权关系,公司转让所持徐州工程机械集团进出口有限公司20%的股权,实现投资收益15406.46  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
若扣除这部分投资收益,公司08年将出现亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司快报也指出,报告期内,公司收购南京春兰汽车制造有限公司(现更名为南京徐工汽车制造有限公司)60%的股权,该公司本报告期的财务报表纳入公司的合并报表范围,减少公司利润约1200  万元;报告期内,公司被认定为江苏省2008  年度高新技术企业,公司所得税税率自2008  年1  月1日起三年内享受10%的优惠,导致报告期内公司递延所得税资产减少,增加所得税费用约1800  万元;报告期内,公司箱桥及薄板件等项目的研发费用同比增加约1874  万元;报告期内,公司持股90%的控股子公司徐工重庆工程机械有限公司实际产能未达到设计产能,导致该公司当年亏损约2900万元。
公司向控股股东徐工机械定向发行股份3.22  亿股收购其资产还在等待相关部门批准。公司将要收购资产中,徐工重型公司为最优质的资产,07  年实现净利润6.88  亿元,占拟注入资产净利润的85%,其主营产品工程起重机占国内份额的半数以上。因此徐工科技资产收购完成后业绩将有根本改善,增长主要看工程起重机产品的市场需求及盈利能力,我们暂不对其评级。

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