数据符合预期经济有望V型反弹-2008年主要经济数据短评
数据基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家统计局发布的经济数据和我们的预期基本一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在经过5年的两位数增长之后,GDP增速再次回到个位数时代,主要和第
二产业、第三产业增速的放慢有关。二、三产业增长9.3%、9.5%,增
速分别回落5.4和4.3个百分点,分别拉低GDP增速2.6和1.7个百分
点。
12月份经济数据显示复苏曙光。在经济逐季回落的大背景下,12月份经
济数据显示了一些积极的信号,一是工业生产增速有所提高,12月份当
月工业增加值增长5.7%,增速比上月提高了0.3个百分点。二是流动性
紧张状况开始缓和,12月份M1增长9.1%,增速比上月提高了2.3个百
分点。尽管这些变化能否成为趋势还有待观察,但基于对这些因素背后
因素的考察,我们对这些变化持相对乐观的态度,倾向于认为这些指标
是中国经济和流动性阶段性探底企稳的标志,在国家继续加大投资力度
和信贷投放力度的情况下,中国经济再次回落到11月份极端情况的可能
性不大。
预计经济将呈现小V型反弹走势。在《2009年中国经济10大预测》中,
我们给出了对未来经济走势的判断,总体上看2009、2010年是中国经济
底部调整的阶段,但仅仅从2009年看,在政府政策的推动下,最晚从2
季度起,季度GDP会呈现V型反弹的走势(见图1)。预计下半年经济增
长率将达到8.3%,增速将比上半年提高1.3个百分点。与经济内生增长
动力导致的经济的V型反转不同,由于这次反弹的主要原因是政府政策
的刺激,并且从目前的情况看,经济的内生增长动力未必会因政策而改
变,我们把这次反弹定义为小V型反弹。
预计CPI和PPI双缩,并呈现U型走势。对于09年物价走势,我们同样
维持我们在《2009年中国经济10大预测》中的判断,即由于需求萎缩和
新增产能的增加,CPI和PPI水平都会下降。由于投资品过剩程度大于消
费品,以投资品为主的PPI下降幅度将明显大于以消费品为主的CPI。全
年PPI下降7%,CPI下降0.2%。考虑到大宗商品价格走势和需求的变
化,CPI和PPI会呈现U型走势(详见《2009年中国经济10大预测》,
2009年1月15日)