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研究报告:申银万国-转债周报:获取随大盘上涨的股票收益-061218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-12-18 09:37:13
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 提云涛
研报出处: 申银万国 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 115 KB 分享者: yy****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      本周股市继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数从12  月8  日的2093.64  点收至2273.91点,上涨8.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)转债股上涨7.56%,跑输大盘,转债平均上涨1.07%,跑赢转债股和大盘。本周交易的18  只转债16  只上涨,2  只下跌。邯钢转债、晨鸣转债、华菱转债、华发转债涨幅居前,分别上涨3.37%、3.39%、3.03%和4.01%;截止到12  月15  日,上市交易转债存量为维持在106.4亿元。
        本周末转债的平均转股溢价率14.39%,桂冠转债、国电转债、西钢转债、天药转债的转股溢价率超过了20%,扣除这4  只转债,平均转股收益率为8.42%。平均纯债溢价率为23.05%,纯债溢价较高的有水运转债16.10%、邯钢转债16.45%、首钢转债16.73%、营港转债24.31%、海化转债18.90%、柳化转债28.04%,华发转债82.73%、凯诺转债26.33%,招商转债  85.28%,天药转债20.18%、金鹰转债18.97%。有5只转债的纯债溢价率低于10%,最低的是桂冠转债,为6.31%。18  只转债的平均纯债收益率为-0.45%,其中天药转债为1.24%,西钢转债为0.23%。
        虽然本周部分转债较上周有较大幅度的涨幅,但部分转债仍有投资价值。
        建议继续关注海化转债、首钢转债、创业转债、西钢转债、华菱转债、营港转债。华发转债、招商转债、邯钢转债的市价基本与转换价值相当,择机用转债替代正股是比较好的选择。
        上电转债(110021)将于12  月19  日上市,虽然其纯债价值较高,但考虑到公司成长性欠佳,在当前股价下,我们估计上电转债的合理价值在111――113  元之间。但如果上海电力股价上涨,将带动转债估值区间上移。

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