面对国内股市热火朝天，量价齐升的繁荣景象，纤维板期货市场就显得格外冷清。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在连续两个月内，纤维板期价维持箱体区间震荡模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于资金炒作交割题材的预期减弱，加之市场流动性大幅下滑，移仓较为迟缓，主力依然停留在1501  合约之上。随着国内经济下行压力逐渐增大，需求“寒潮”已经波及板材家装行业，预计后期纤维板可能会打破现有的箱体运行局面，转而破位下探。
        国内经济凸显下行压力
        可以发现，面对近两个月官方和汇丰PMI  指数双双回落的现实，政府不得不重举稳经济的“胡萝卜”，而稍稍放下推进改革的“大棒”。尽管政府的干预之手在近两个月显得越发明显，放松限购以及降息措施相继出台，但由于政策传递至实体经济存在滞后效应，因此经济下行呈现下行压力加大的趋势。目前来看，无论是需求还是供给，无论是上游价格还是下游价格，都表明通货紧缩压力显著加大。在这种情况下，应该认识到“经济底”可能再次面临严峻挑战，因此未来国内商品仍有继续下探的动力。
        全国建材家居景气指数惨遇双降
        由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的建材家居终端卖场的景气度指数BHI  被视为反映建材家居装饰装修材料景气度及市场走向的风向标。由于国内房地产投资增速和价格持续回落，其负面效应波及建材市场并导致消费力量下降。据显示，10  月份全国建材家居景气指数（BHI）指数为113.49，环比下降3.98  点，同比下降9.73  点。此外，全国规模以上建材家居卖场10  月销售额为1229.4  亿元，环比上升4.49%，同比下降14.57%。1-10  月累计销售额为9874.7  亿元，同比下降2.76%。可以发现，作为全国建材家居市场备受关注的“银十”以及“黄金周”的促销高点仅带来当月整体销售额4.49%的增长，并未出现如往年般地大幅增长，与去年同期相比更是差距甚大。随着冬季降临，家装需求将转入淡季，预计未来国内板材需求将较往年更加“寒冷”，行业生存压力也会变得艰难。
        交割炒作难起波澜
        自两板期货上市以来，已经经历了近1  年左右的运行时间，由于交割规则等方面因素限制，导致部分企业无法及时参与期市卖出套保，因而几次出现交割期临近，近月合约发生软逼仓等极端行情。不过随着投资者对两板基本面及交割规则的逐渐熟悉以后，企业参与套保的数量显著增加。据统计，今年下半年以来，交易所两板注册仓单数量水平明显上升，其中胶合板与纤维板企业的参与度大幅提升，交割企业数量也显著增加，软逼仓风险在很大程度上被释放。从交割企业的所处区域来看，目前参与到期货交割的企业多数在浙江和山东地区，通过交割检验的板材种类也较以往有所增加，交割价格被逐步拉低。正是由于参与主体的不断扩大，以往合约临近交割时的仓单炒作问题顿时“烟消云散”。随着1501  合约最后交割日的临近，资金炒作空间将被进一步打压，后市恐难再起波澜，期价大幅反弹的预期减弱。
        处在下游家装需求淡季阶段，预计未来板材企业套保需求有望继续增加，这将导致纤维板期价备受承压。结合上述分析，笔者认为后期纤维板主力1501  合约期价的箱体区间震荡模式有望被打破，期价将击穿60  元/张的下跪支撑线。操作上建议投资者以偏空思路对待，目标在57  元/吨一线。