扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

研究报告:光大证券-有色金属行业周报:中铝将溢价25%吸收合并山东铝业和兰州铝业-061211

行业名称: 股票代码: 分享时间:2006-12-12 16:33:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 光大证券 研报页数: 0 页 推荐评级:
研报大小: 412 KB 分享者: wan****li 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

    金属价格继续整理,美元略有反弹:本周LME 六种基本金属指数微跌0.48%,在高位继续整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期各品种的走势出现明显的分化,当周跌幅最大的铜下跌1.67%,仍处在缓慢下降的趋势中;锡则上涨2.97%并创出新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存方面,铜库存未能延续上周下跌的趋势,LME、COMEX、SHFE 分别增加6.14%、2.91%、21.39%,这也拖累的铜价本周的表现。同时,受油价下跌和美国新出台的非农就业数据高于预期的影响,美元对欧元和日元分别上涨1.07%和0.85%;贵金属价格随之回落,金、银分别下跌3.36%和2.18%。
    锡价创17 年来新高:由于担忧印尼关闭的锡冶炼厂短期内难以重新投入运营,锡价创出17 年来的新高。市场传言印尼前期关闭的冶炼厂最早要到年底才能部分恢复,且部分矿山可能永久关闭,这加大了市场对供应能力的担忧,并推动锡价在库存上升10.86%的情况下仍取得较大涨幅。印尼做为世界第二大的锡供应国,2005 年产量占全球的29%。其中,受前期冶炼厂关闭影响的Tinmah 产量占印尼全国产量的三分之一。在11 月份,Tinmah 曾预测其06 年产量将同比下降4.3%至4 万吨。另外,中国今年前10 个月锡精矿产量同比减少23.16%,是六种基本金属中矿产量唯一下降的品种。
    精铜冶炼现货加工费(TC+RC)大幅上升:根据MB 的报道,Codelco(智利国营铜业)近期招标的铜精矿以63 美元/吨和6.3 美分/磅的加工费卖出,这高于前期秘鲁一家矿山50 美元/吨和5.0 美分/磅的成交价。日本三菱材料拥有的印尼PT Smelting 冶炼厂从10 月中旬开始应氧气供应不足而暂时停产,预计将会减少5.2 万吨精铜产量。另外,由于现货加工
费太低,印度部分高成本的冶炼厂开始减产。以上因素均推动了现货加工费的走高。但根据我们的了解,国内主要精铜冶炼厂尚没有任何减产的计划。随着PT Smelting 从12 月中旬开始恢复生产,加上国内金川集团的20 万吨铜冶炼项目已经开始投产,我们对现货加工费水平能否继续上涨持怀疑态度。
    上月MB 曾经报道过,BHP Billiton 已经与韩国和印度的冶炼厂达成了2007 年60 美元/吨的加工合同,而且没有价格参与条款。而2006 年的加工费合同为95/9.5 美分/磅,并且冶炼厂可以享受铜价高于90 美分/磅的10%的部分。目前,日本冶炼厂与BHP Billiton 和Freeport 这全球两大铜精矿供应商的年度加工费合同谈判仍在艰难进行着。
    氧化铝进口量继续回落:10 月份中国进口氧化铝45.34 万吨,比9 月份下降28.8%,这已是进口量连续第二个月回落。而且进口中已长期合同为主,现货成交非常少。今年前10 个月国内氧化铝进口量为571 万吨,同比略微下降0.8%。另一方面,用于生产氧化铝的铝土矿进口仍保持快速增长,今年前10 个月进口量为802 万吨,同比上升413%。中铝溢价25%吸收合并山东铝业和兰州铝业股权:山东铝业(600205)和兰州铝业(600296)本周公布了股权分置改革方案,两家公司的第一大股东中国铝业股份有限公司(以下简称“中铝股份”)将采用中铝股份发行新股、换股吸收合并两家公司的方式进行。具体内容如下:
1) 中铝股份以换股的方式吸收合并山东铝业和兰州铝业。吸收合并后,山东铝业和兰州铝业将终止上市并注销,中铝股份将作为合并完成后的存续公司。中铝股份吸收合并山东铝业与吸收合并兰州铝业并不互为条件;
2) 作为本次换股吸收合并和股权分置改革的对价,中铝股份将向兰州铝业和山东铝业现有的除中铝股份外的其他所有股东发行境内上市人民币普通股(A 股)股票,股票将在上海证券交易所上市;
3) 本次换股吸收合并中,中铝股份的换股价格为6.60 元/股,兰州铝业流通股换股价格为11.88 元/股,山东铝业流通股换股价格为20.81元/股。山东铝业和兰州铝业流通股对中铝股份换股比例分别为1:3.15 和1:1.80。另外,兰州铝业的非流通股换股价格为6.60 元/股,换股比例为1:1。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com