2006 年12 月11 日，岳阳纸业召开第三届董事会第四次会议，审议通过了《关于与湖南卓越浆纸有限责任公司签订《〈资产收购合同书〉之补充协议》的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实质内容为以2.96 亿元收购公司从2002 年起租赁经营的5.1 万吨造纸生产线，付款方式为在5 年内分次支付。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该生产线的历史沿革。本次公告所计划收购的5.1 万吨造纸生产线1999 年投产，2000 年12 月进行了债转股，2001 年9月债转股公司即卓越公司成立。2002 年起岳阳纸业开始租赁该生产线，为期五年。租金为所租赁资产的固定资产折旧加土地使用权摊销费，2002 年租金为2134 万元，2004 年租金为2148 万元。公司曾投3000 万元进行技改。2003 年4 月，岳阳纸业与卓越公司签署《资产收购合同书》，约定租赁期满后按照评估价值对该生产线进行收购，收购价格为评估价值。该生产线租赁过来之后，一直用于生产颜料整饰纸，年产量约7.6 万吨。本次收购在未来5 年每年导致3780 万元左右的现金流流出。本次收购之前，岳阳纸业租赁该生产线的2100 万元左右费用和该生产线的折旧费用大体相同，相当于岳阳纸业从卓越公司处获得了3 亿元的无息融资。本次收购之后，岳阳纸业从2007 年至2011 年每年需支付收购价款5928 万元。本次收购与以往的租赁模式相比，在未来5 年中，每年增加了3780万元的现金流流出，同时增加了财务费用的支出。收购减少了公司的关联交易。通过本次收购，公司由于资产租赁所产生的每年2000 多万元关联交易将不再存在，从而降低了关联交易所带来的风险。盈利预测与投资建议。我们维持之前的盈利预测，预测增发后公司2006-2008 年的EPS 分别为0.28 元、0.48 元和0.95 元。
“买入”的评级。
    主要不确定因素。增发的实施存在不确定性；超级压光纸项目投产初期的市场开拓情况存在不确定性。