万科拥有出众的品牌和企业文化，而管理层出色的战略眼光
则决定了2005 年的提前收缩和2006 年的加速扩张，这之后，
万科作为最大的全国性地产公司的地位得到进一步巩固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重
点区域分散化布局全面完成，以及预期市场占有率大幅提高，
使得万科在面对越来越激烈的行业竞争时占据了领先位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  2006 年三季度万科新增项目储备1,053 万平米，至9 月底公司
控制储备面积达到2,146 万平米。本年新增土地储备中2/3 来
自于合作方式，显示出公司已经拥有充分的战略准备和强势
的并购合作能力，有望成为行业整合最大受益者之一。
  预计未来三年复合平均净利润增长率为43%，三季度末公司
预收帐款已经锁定06 年全年和07 年29%的收益。
  我们认为万科由于其在行业中的绝对领先地位、优秀的管理
层、持续成长能力和抗风险性、高运转效率和获利能力，比
行业其他公司溢价10-15%的水平是合理的，2007 年目标市盈
率20 倍，A 股目标价格为15 元人民币，B 股目标价位15 元港
币，接近公司内在净资产价值。给予优于大市评级。我们相
信近期地产板块的调整将为投资者带来合适的买入时机。