假设钢钒GFC1 上市首日新钢钒价格处于4.2 元-4.6 元之间,
其BS 理论值处于1.107 元-1.39 元之间,相应溢价率处于
20.4%-16.1%? ? 。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目前与钢钒GFC1 最具可比性的是马钢CWB1。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前马钢
CWB1 溢价率为31.7%,在上市首日我们给予钢钒GFC1 溢
价率水平为30%-35%。假设钢钒GFC1 上市首日新钢钒价格
处于4.2 元-4.6 元之间,钢钒GFC1 价格处于1.51 元-2.26 元
之间。
目前马钢CWB1 价格价值比为1.53 倍,按1.5-1.6 倍价格价值
比计算,假设钢钒GFC1 上市首日新钢钒价格处于4.2 元-4.6
元之间,钢钒GFC1 价格处于1.661 元-2.224 元之间。
目前马钢CWB1 内在价值达到了0.51 元,而钢钒GFC1 内在
价值仅0.14 元,如果在上市首日这种差异没有发生显著改变,
我们预计钢钒GFC1 价格将低于马钢CWB1。
国电JTB1 和首创JTB1 流通份额很小且远远低于钢钒GFC1
的水平,目前这两只权证收盘价格分别为2.383 元和2.197 元,
如果上市后钢钒GFC1 价格处于4.2 元-4.6 元之间,上市初期
钢钒GFC1 价格超越国电JTB1 和首创JTB1 可能性不大。
综合以上分析,我们认为,如果钢钒GFC1 上市首日新钢钒价
格处于4.2 元-4.6 元之间,钢钒GFC1 价格处于1.6 元-2.0 元
的可能性较大。
申购分离式转债投资者以低风险投资者为主,上市后尽快卖出
权证需求较为迫切,如果上市首日钢钒GFC1 如期涨停,我
们建议申购分离式转债投资者在第二个交易日择机抛售。
对权证短线投资者来说,如果钢钒GFC1 上市初期新钢钒价格
处于4.2 元-4.6 元之间,钢钒GFC1 交易价格高于2 元,那么
参与钢钒GFC1 意义不大,如果钢钒GFC1 上市初期交易价
格处于1.6-1.8 元,短线投资者可根据正股走势操作。
我们预计在短期内,钢钒GFC1 溢价率将回落到25%-30%的
水平,甚至可能回落到20%—25%的水平,在市场有可能出
现调整情况下,对稳健型投资者来说,上市初期可能不是介
入钢钒GFC1 的好时机。