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| 研究报告：国泰君安--煤炭行业--煤价季节性反弹 交易性投资机会显现--2006-11-08 | |
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| 股票名称： | 研究报告作者： | 沈石 | ||
| 股票代码： | 研究报告出处： | 国泰君安 | ||
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 行业分析 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-11-8 12:41:09 | ||
| 研报类型： |  (PDF) |
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【研究报告内容摘要】
| 投资要点： 事件：神火公布煤炭价格上涨,引发市场遐想,煤炭上市公司 普涨. 从生产统计来看,国有大矿产能增加,地方矿增长平缓,乡镇 矿单月产量在逐渐恢复,如果今年年底漏计的只有8000 万吨, 那么今年的产量只接近去年21.9 亿的吨的水平.预计这将进 一步引发市场对明年价格向好的预期. 从库存变化来看,在经过前期的库存上涨之后,生产和中转环 节库存回落。www.microbell.com【迈博汇金】目前，已进入冬季储煤期,预计在第四季度库存 仍然会减少，价格会持续反弹。www.microbell.cn（迈博汇金） 07 年全年来看，乡镇矿的进退将成为控制阀门，国家很有可 能视国有重点矿的投产力度而定,总体的供求关系会维持目 前的水平,大起大落的机会都不大.也就是说，目前来看第四 季度的价格反弹是季节性的，在明年全年不一定能持续，第 四季度煤炭上市公司的存在交易性投资机会，07 年全年的变 化仍然是比价结构调整为主。 从短期效益的成长性来看，在预期2007 年价格变化不大的情 况下，产能增加较快的煤炭上市公司效益会增长较快，主要 是兰花科创和国阳新能。 如果从储量价值的角度评价，潞安环能、西山煤电、兖州煤 业、上海能源、兰花科创，均低于平均水平。在周期性行业 景气下降阶段，成长性关注将会趋弱，储量价值将会更受关 注，市场更多的将按PB 或按真实的PB 来估值。 |
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