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| 华联综超研究报告：中金公司--华联综超：1-9月份净利润增长33.7%,推荐2006-10-27 | |
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| 股票名称： | 华联综超 | 研究报告作者： | 郭海燕 | |
| 股票代码： | 600361 | 研究报告出处： | 中金公司 | |
| 推荐评级： | 推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-27 13:38:05 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【华联综超(600361)近期相关投资研究报告】 |
【华联综超(600361)研究报告内容摘要】
| 1-3 季度，华联综超： 1) 销售收入达到43.2 亿元，同比增长9.4%。www.microbell.com【迈博汇金】收入 增长较慢的主要原因是：在部分门店中，公司将 服装、鞋帽等类商品的自营面积转为向品牌经销 商出租经营，销售收入会有所下降，但租金收入 获得了更好的上升。www.microbell.cn（迈博汇金） 2) 毛利和其它业务利润率获得提升，净利润同比增 长33.7%。主要来自：规模效益的提升和商品结 构优化带来的毛利提升，经营模式调整、商圈日 益成熟所带来的租金提升，以及供应商的返利和 广告促销费收入的增加。 3) 存货水平仅增长3%，慢于销售收入的增长速度， 也带来了现金流的节约。通过经营积累、5 月份 的增发和10 月份3 亿元短期融资券的发行，帐面 现金已达到12.68 亿元，为今后的发展提供了资 金保障。 ● 全年来看，我们预期：由于今年上半年新开门店素质 普遍较高，有望在年内实现盈利，带动公司净利润增 长达到或略为超出我们36%的预期。 ● 投资建议：目前该股2006 年市盈率为35.9x，2007 年 26.2x，PEG 值1 倍，短期来看其估值并不算低，但也 没有比大多数二线零售公司高。而从基本面来看，我 们认为，综超应当相对其他大多数公司有一定的溢价。 随着基本面向好趋势日益为市场所接受及时间的推 移，其2006 年已获得的估值水平将平移至2007 年。 我们重申对该股“推荐”的投资评级。长期来看业绩 增长是其股价上升的最终动力，综超是战略性投资的 可选品种。 |
后一则研究报告：
中金公司--山西三维：业绩略高于预期，审慎推荐2006-10-27- 上证
- 深证
- 沪B
- 深B
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