汽车行业研究报告|调研报告|pdf下载|研究报告标题：东方证券-汽车行业2010年1季报前瞻：盈利继续高增长-100311-迈博汇金股票资讯网！

大盘走势：

	汽车行业研究报告：东方证券-汽车行业2010年1季报前瞻：盈利继续高增长-100311

股票名称：	汽车行业	研究报告作者：	看好
股票代码：		研究报告出处：	东方证券
推荐评级：	秦绪文	研究报告栏目：	行业分析
研究报告上传时间: 2010-3-12 8:56:04

推荐给朋友:

汽车行业近期相关投资研究报告

	华创证券-汽车行业：分享二次购车时代SUV的投资盛宴-100902 (推荐)
	中信建投-汽车行业：新均衡形成，消费特征凸显-100902 (中性)
	宏源证券-汽车行业：汽车销量反弹,但风险犹存-100902 (增持)
	兴业证券-汽车行业每日跟踪：8月销量同比增55% 福田“2020”战略发布-100902 (强烈推荐)
	广发证券-汽车制造业跟踪分析报告：8月市场进一步升温,印证行业景气向上的判断-1009… (买入)

【汽车行业研究报告内容摘要】

研究结论
    10 年1 季度乘用车行业景气程度维持高位。预计10 年1 季度狭义乘用车产品销量同比增长60%，交叉型乘用车产品销量同比增长40%，经销商
    库存处于历史低位；产品销售价格基本和09 年同期持平；产销规模的扩大带来产品成本的下降基本可以抵消原材料价格上涨带来的产品成本法的上升。
    10 年1 季度重卡行业景气程度创历史新高。预计10 年1 季度重卡产品销量增速将超过130%；下游客户的产品需求向高端化转移的趋势已经非常明显；搭载大马力、更多档位变速箱的重卡产品的销量比重预计在2010年达到30%以上，重卡销售均价进一步提高，毛利水平进一步增长；预计2010 年重卡产品提价幅度在1.5%~2.5%之间，基本覆盖原材料涨价带来的产品成本的上升。
    10 年1 季度轻卡行业景气程度依然较高。预计10 年1 季度轻卡产品销量同比增长约40%；随着排放标准的升级，低端轻卡的价格优势逐渐丧失；养路费取消，导致用户更愿意使用大吨位的轻卡；国家在2010 年继续实施汽车下乡购车直接补贴政策，用户购买售价较高的大吨位轻卡的支付能力间接被提高。上述因素会驱动轻卡的销售结构进一步好转，产品销售均价将进一步提高。我们预计，随着原材料价格的显著上涨，国家购车补贴的存在，轻卡厂商具有提价的能力和动机，2010 年轻卡产品的毛利水平显著下降的可能性并不大，乐观估计轻卡产品的毛利水平有可能维持稳定。
    10 年1 季度大中型客车行业强劲复苏。预计10 年1 季度大中型客车产品销量同比增长80%以上；09 年延迟的公路客运企业车辆更新和新增需求和10 年的当期需求叠加释放，产品售价将进一步趋于稳定，随着新产品的推出，产品的售价将稳中有升；不断上移的销售结构有利于抵御原材料价格上涨对毛利水平的侵蚀；长期来看，稳定增长的宏观经济、中国人口高度分散的特点、铁路客运能力的提升、城市化进程的不断推进，决定了公路客运行业和公交行业将维持良好的成长性，从而驱动大中型客车需求持续稳定增长。
    投资评级。继续维持对汽车行业看好的投资评级，推荐买入潍柴动力（000338）、福田汽车（600166）、宇通客车（600066）、上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）、东安动力（600178）。
    风险因素。1）、宏观经济景气程度下降，货运需求和客运需求显著放缓，消费信心下降，从而导致汽车产品需求的显著下降；2）、原材料价格的上涨幅度过大，汽车行业无法通过产销规模扩大带来的规模效应和产品结构的上移来抵消原材料价格上涨带来的成本的上升；3）、需求增速显著放缓，产品售价显著下移。