莱宝高科(002106.sz)研究报告|调研报告|pdf下载|研究报告标题：广发证券--金属、非金属-莱宝高科-卖出2007-2-28-迈博汇金股票资讯网！

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	莱宝高科研究报告：广发证券--金属、非金属-莱宝高科-卖出2007-2-28

股票名称：	莱宝高科	研究报告作者：	关敏
股票代码：	002106.sz	研究报告出处：	广发证券
推荐评级：	卖出	研究报告栏目：	公司调研
研究报告上传时间: 2007-3-1 8:57:28

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【莱宝高科(002106.sz)研究报告内容摘要】

CF 单价下降是主营业务收入及净利润下降的主要原因
莱宝高科2006 年实现主营业务收入48,702.67 万元，比2005 年下降6.51％；净利润21,155.86 万元，比2005 年下降4.86%；每股收益为1.08 元。2006 年，彩色滤光片(CF)的单价持续下降，在2005年下降11%的基础上继续下降25%。同，莱宝高科CF 的应用领域CSTN LCD 持续被TFT LCD 替代，导致CSTN LCD 用CF 的销售量在2006 年H2 比上半年下降19%，全年的销售量仅上升8%，改变了连续几年大幅增长的趋势。
盈利预测及估值
我们预测2007、2008、2009 年的每股收益分别为0.89、1.33、1.88元/股。我们认为25-30 倍的市盈率比较合适。由于莱宝高科筹集资金的新项目进展情况及项目投产后的市场情况具有不确定的，我们认为仅以2007 年的业绩作为估值基准是稳健的。根据上文预测，
2007 年每股收益为0.89 元/股，未来一年内的目标价格约为22.25-26.70 元/股。目前莱宝高科的股价为37.45 元/股，我们给予”卖出”投资评级。
风险提示
目前国内流动资金充裕，市场预期较为乐观。同时莱宝高科具有2008年业绩大幅增长的潜力，根据2007、2008、2009 年的盈利预测，其动态PE 分别为42、28、22 倍。所以，一年以内股价可能维持在目前水平，大大高于根据2007 年盈利预测所作出的合理股价判断。