国信证券-德赛西威-002920-2021年前三季度业绩预告点评:缺芯不改利润增长,IPU04域控制器成功面世-211015

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日期:2021-10-15 13:48:17 研报出处:国信证券
股票名称:德赛西威 股票代码:002920
研报栏目:公司调研 唐旭霞,戴仕远  (PDF) 11 页 852 KB 分享者:joyc******ipi 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  缺芯不改利润增长,2021年前三季度盈利增幅超50%

  德赛西威发布2021年前三季度业绩预告,前三季度实现归母净利润4.80-4.95亿元,同比增长50.79%-55.50%;拆单季度看,21Q3实现归母净利润1.10-1.25亿元,同比增长23.94%-40.84%,环比Q2下降11.35%-21.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整车厂缺芯背景下,Q3利润仍维持较为稳健的同比增长,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季报业绩增长的主要原因在于:2021年前三季度,公司智能座舱、智能驾驶及网联服务三大产品线业绩稳步提升,新项目、新产品相继落地和量产,营业收入同比增长;同时,公司持续推进精益经营,提升运营效率。

  产品端,L4级别产品获得定点,IPU04域控制器成功面世

  21H1公司基于全面技术优势、融合高低速场景的自动驾驶辅助系统已获项目定点,可实现L4级别功能的高级自动驾驶域控制器产品IPU04已获多个项目定点。9月28日,德赛西威首台IPU04产品成功面世。近期,IPU04的508TOPS版本和1000TOPS算力版本也将接连下线。

  客户端,凭借优质产品斩获新势力及头部自主新订单

  公司的全自动泊车、360度高清环视等ADAS产品持续获得国内主流车企的新项目订单,代客泊车产品即将在多家主流车厂客户的新车型上配套量产。公司智能驾驶产品获得理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、等客户的新项目订单,智能座舱域控制器、大屏化座舱产品、数字化仪表等座舱产品获得一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪等主流车企的新项目订单。网联服务业务座舱安全管家获得主流日系车厂定点,蓝鲸OS4.0、智能进入软件套件等产品获得前装量产订单。

  风险提示:上游芯片紧缺对行业下游排产的风险。

  投资建议:维持盈利预测,维持增持评级

  考虑缺芯四季度有望缓解,暂不调整盈利预测,预计21/22/23年利润7.2/9.9/12.0亿,对应EPS为1.31/1.8/2.19元,对应PE为69/50/41x,维持增持评级。

  

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