中泰证券-专题策略:新一轮国内Omicron疫情,资本市场会有哪些风险和机会?-220114

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日期:2022-01-14 20:41:54 研报出处:中泰证券
研报栏目:投资策略 徐驰  (PDF) 8 页 960 KB 分享者:jin****o1
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研究报告内容
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  一、本轮疫情防控形势严峻复杂

  春运临近,国内疫情多点散发,加之奥密克戎来袭,疫情防控形势严峻复杂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】21年10月以来,国内疫情多源头多点散发,秋冬再度迎来防疫大考。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期天津、深圳、河南等地已开始传播奥密克戎变异病毒,我国防疫继续坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针,不折不扣做到应检尽检、应隔尽隔、应治尽治,尽快阻断疫情社会面传播。

  2022年就地过年的意愿较低,春节客运量或同比明显增长,为防疫带来更大压力。2020-2021年春运全国旅客发送量连续下降,今年是疫情后的第三个春节,返乡意愿较浓,根据交通运输部初步预测,2022年全国春运客运量较2021年将有大幅度增长,预计增长1倍以上,甚至超过2020年。

  假设未来采取更强的疫情防控措施,将对经济带来何种影响?1)我国消费,特别是市场预期较高的餐饮、旅游、航空等“困境反转”的不确定性增大;2)出口及制造业这一支撑过去两年经济的支柱,今年对经济拉动作用或弱化;3)在这种压力下,预计货币、财政新的宽松可能随时会出现,叠加“放弃双碳”被证伪,这意味着,创业板调整或已接近尾声。

  二、过去两年疫情加强防控期间,股市表现如何?

  2020年:疫情严重期,必选消费及TMT相对占优。2020年疫情强防控时期,A股必选消费、TMT板块表现较好。细分板块中,2020疫情期间医疗器械、疫苗、医疗服务、速冻食品、休闲食品、云服务、互联网广告、游戏、计算机软件表现较好。

  2021年:行情整体由景气驱动,Delta爆发阶段必选消费有超额收益。其中对于医药生物板块,当前的宏观环境可类比2021年3月,美债利率上行压制板块行情,若疫情再次引发担忧,医药板块比较优势可能显现。对于必选消费板块,21年一季度在就地过年政策下,速冻食品有明显的超额收益。

  三、若本轮疫情防控措施加强,可能会带来哪些投资机会?

  参考2020年国内疫情严重期间,以及2021年一季度的A股市场表现,结合本轮病毒及防疫新特点,如下细分或将受益:

  1、医药当中防疫物品,考虑到新病毒的传播能力,除核酸检测、呼吸机等外,重点关注mRNA等新疫苗;

  2、必选消费品细分:当前疫情防控要求为“社会面清零”,集中收治、隔离下,速冻食品、榨菜、方便面等必选消费品或将迎来机会;

  3、线上细分,如:线上办公、线上教育、游戏等,在隔离强化下,将迎来新的需求。

  风险提示:疫情防控不及预期、历史数据代表性有限

  

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