方正中期期货-国债期货日报-211124

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日期:2021-11-25 15:37:30 研报出处:方正中期期货
研报栏目:期货研究 牛秋乐  (PDF) 13 页 2,001 KB 分享者:nep****im
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研究报告内容
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  【行情复盘】

  昨日国债期货大幅走高,其中10年期主力上涨0.35%;5年期主力上涨0.18%,2年期主力上涨0.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现券市场国债活跃券收益率普遍下行2-3bp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  【重要资讯】

  近期债市利多因素开始增多,经济下行压力增大,政策对冲力度提升是主因。政策方面,11月22日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强在上海主持召开部分地方政府主要负责人座谈会,分析经济形势,研究做好经济社会发展工作。会上提及,强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体,落实好岁末年初筹划的跨周期调节举措,预计国内稳增长力度提升。此前央行三季度货币政策执行报告货币政策表述更加积极,删除了“管好货币总闸门”和“不搞大水漫灌”的表述,稳增长重要性在提升,预计政策方面将有边际放松。近期房地产行业融资出现边际改善,央行推出碳减排支持工具以及支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,系列政策均体现国内信用条件继续放松。公开市场,昨日央行开展1000亿元7天期逆回购操作,当日有500亿元逆回购到期,单日净投放规模达500亿元。一级市场,农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1057%、3.2325%,全场倍数分别为3.87、3.77;,中标收益率均低于中债估值。

  【交易策略】

  国债期货昨日出现技术性突破行情,国债期货三品种换季后保持强势,供给因素对次季合约影响有限,市场价格主要体现经济和政策预期。近期国内经济下行压力增加,政策层面释放明显的拐点信号,货币与信用条件均有放松,国债长牛行情未变。操作上,仍建议以多头思路逢低买入,配置型资金继续耐心持仓。

  

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