民生证券-有色金属行业周报:曙光已现,需求复苏+降息吹响工业金属反弹号角-220521

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日期:2022-05-21 22:35:41 研报出处:民生证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 邱祖学  (PDF) 26 页 2,969 KB 分享者:e**7 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(5/16-5/20)上证综指上涨2.76%,沪深300指数上涨2.23%,SW有色指数上涨6.91%,COMEX黄金上涨1.92%,白银上涨3.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周主要工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别环比变动5.00%、2.26%、4.68%、3.97%、1.10%、0.95%;金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别环比变动-6.58%、-1.36%、0.03%、1.70%、-1.10%、5.97%。

  工业金属:疫情缓解下需求持续复苏,央行超预期降息提振市场信心,工业金属价格强势反弹。核心观点:需求复苏+超预期降息,看好铜铝价格反弹。铜方面,美元指数高位回调,金融属性方面压力减弱。需求端随着疫情好转逐渐恢复,下游开工率上行。铝方面,供应端复产接近尾声,同时下游开工率环比上周增加0.5pct至59.1%,终端需求持续回暖,社会库存周度下降3.8万吨。重点关注:紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、南山铝业、云铝股份、索通发展、怡球资源、锡业股份、铜陵有色、西部矿业、中国有色矿业。

  能源金属:锂矿价格高位持稳,支撑锂盐价格;钴需求清淡价格下行;纯镍供需偏紧支撑镍价。核心观点:疫情扰动正边际减弱,需求有望快速回暖。锂方面,斯诺威股权拍卖成交价格超20亿元,预示着资源的抢夺已经进入白热化阶段。供应端:锂盐供应稳中有升;需求端:疫情影响正逐渐减弱,正极厂前期库存低位下存在补库需求。且锂矿价格高位对锂盐价格支撑较强。钴方面,中间品到港情况良好,4月硫酸钴产量环比增加10%,供给增加,而目前下游需求仍以消耗库存为主,钴价承压下行。镍方面,镍盐市场维持清淡,纯镍供给维持偏紧,疫情导致需求疲弱,随着疫情逐步缓解,下游的刚需补库给予镍价支撑。重点关注:华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、西藏矿业、盛屯矿业、北方稀土等。

  贵金属:美国衰退担忧渐起带动美元走弱,金价触底反弹,看好黄金战略价值。核心观点:美元指数和美债收益率回落,通胀难缓解,金价有望持续反弹。尽管美联储仍在发表鹰派讲话,但对美国经济下行的担忧正逐渐显现,美元指数本周有所回落,由高点的104.75下降至5月19日的102.89。美国十年期国债收益率也有所下行。叠加通胀持续高位,黄金价格触底反弹,看好未来黄金价格继续上行。重点关注:赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。

  风险提示:需求不及预期;供给超预期释放;政策不确定性;地缘政治风险。

  

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