银河证券-汽车行业:12月销量环比改善较强,新能源车单月销量创新高-220117

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日期:2022-01-18 08:39:27 研报出处:银河证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 李泽晗,杨策  (PDF) 2 页 379 KB 分享者:wsy****ql 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资事件:乘联会发布2021年12月乘用车产销数据:当月零售销量为210.5万辆,同比-7.9%,环比+15.9%;批发销量为236.6万辆,同比+2.3%,环比+10.0%;产量为246.6万辆,同比+7.2%,环比+10.6%

  我们的分析与判断

  1)芯片供给持续改善,促进12月产销攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年12月乘用车零售销量达210.5万辆,同比-7.9%,环比+15.9%,相比近几年的12月环比增长10%的表现有明显改善,主要系芯片供给持续改善,促进12月产销攀升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-12月零售累计达2014.6万辆,同比增长4.4%,增速较1-11月下降1.7个百分点,主要是2020年12月高基数影响。经销商层面的库存水平改善、结构持续优化,终端优惠力度加大,销售积极性快速提升,实现终端零售走强。从结构看,(1)12月豪华车零售25万,同比-3%,较2019年同期增长22%,环比增长18%;(2)自主品牌零售93万辆,同比+4%,较2019年同期+25%,环比+12%,自主品牌头部企业表现很强,在新能源市场获得明显增量。(3)合资品牌零售93万辆,同比-19%,较2019年同期-5%,环比+19%,其中日系份额22.2%,同比-1.0pct,美系份额9%,同比-0.6pct,德系品牌供给正在逐步改善。

  2)新能源车销量增长维持强劲,12月零售渗透率22.6%。12月新能源乘用车零售销量47.5万辆,同比+128.8%,环比+25.4%;批发销量50.5万辆,同比+138.9%,环比+17.8%,单月销量创新高。1-12月新能源乘用车批发331.2万辆,同比增长181.0%;零售298.9万辆,同比增长169.1%。12月国内新能源零售渗透率为22.6%,环比+1.8pct,1-12月渗透率为14.8%,相较2020全年5.8%的渗透率提升明显。新能源乘用车市场多元化发力,上汽集团与广汽集团表现相对较强,传统车企亮点突出,比亚迪纯电动与插混双轮驱动表现较强。批发销量突破万辆的企业有14家,其中比亚迪(9.3万辆)、特斯拉中国(7.1万辆)、上汽通用五菱(6.0万辆)表现最为突出。从车型看,纯电动批发销量42.3万辆,同比+137.9%;插电混动批发销量8.2万辆,同比+143.9%。从结构看,自主品牌新能源车批发渗透率35.2%,豪华车为27.2%,主流合资仅3.7%。12月电动车高端车型销量强势增长,中低端走势较强。其中A00级批发销量13.9万辆,份额占纯电动的33%;A0级批发销量6.0万,份额达到纯电动的14%;A级份额25%,从谷底回升;B级份额27%,保持稳定。

  投资建议:头部自主品牌景气度持续向上,我们建议继续关注长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/2333.HK);零部件行业建议关注综合龙头华域汽车(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达( 603786.SH )、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699.SH)。

  风险提示:1、汽车销量不达预期的风险;2、新冠疫情影响汽车产销的风险

  

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