华鑫证券-酒鬼酒-000799-固根基培育市场,产品线逐步细化-220628

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日期:2022-06-28 22:22:06 研报出处:华鑫证券
股票名称:酒鬼酒 股票代码:000799
研报栏目:公司调研 孙山山  (PDF) 4 页 660 KB 分享者:凌**步 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件

  2022年06月27日下午,公司在吉首召开2021年度股东大会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  ▌二季度逐月改善,培育市场和产品线两头抓

  受疫情影响,公司5月下旬逐步恢复动销,6月初已基本恢复正常,我们认为二季度逐月改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前内参进行全国化布局,品牌还处于市场开拓期、客户开发期、网点汇聚期,需要时间培育市场。产品线方面,酒鬼系列形成主流、文创、54度酒鬼三条战略产品线,高度红坛是全国性大单品、传承是战略性大单品,透明装是区域性产品。酒鬼系列不断提升品牌文化价值,核心要做价格,新设立红坛酒鬼酒和54度酒鬼酒业务发展部,进一步实施次高端战略。

  ▌内参成动力引擎,中期目标实现在即

  公司全国化坚持“做强基地,突破高地,深度全国化”策略。其中湖南、河南、山东、河北是前期重点的基地市场,华东、华南是高地市场。未来3-5年以规模为重要考核指标,其中内参将发挥动力引擎作用,将全力以赴冲刺短期30亿、中期50亿、长期100亿目标,中期目标实现在即。我们预计未来公司产品结构为内参:酒鬼系列:湘泉=4:5:1。

  ▌盈利预测

  预计2022-2024年EPS分别为4.50/6.17/8.15元,当前股价对应PE分别为40/29/22倍,维持“推荐”投资评级。

  ▌风险提示

  宏观经济下行风险、疫情拖累消费、内参增长不及预期、省外扩张不及预期等。

  

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