国信证券-2022年2月银行业投资策略:估值修复有望持续-220128

查看研报人气榜
日期:2022-01-28 20:01:38 研报出处:国信证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 陈俊良,王剑,田维韦  (PDF) 8 页 576 KB 分享者:sun****re 推荐评级:超配
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  市场表现回顾

  1月份以来中信银行指数上涨4.1%,跑赢沪深300指数10.5个百分点,月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.73x,平均PE(TTM)收于5.8x。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首推组合月算术平均收益率9.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  行业重要动态

  (1)2021年金融统计数据新闻发布会召开,整体定调积极有为,与之前央行四季度货币政策例会内容接近,但在具体工作上更明确。

  (2)央行会同银保监会修订发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》,促进票据市场规范发展。

  主要盈利驱动因素跟踪

  (1)行业总资产规模同比增速维持平稳。商业银行12月份总资产同比增长8.8%,继续在高个位数水平波动。其中大行、股份行、城商行总资产增速分别为8.1%/7.6%/9.7%。

  (2)市场利率保持稳定。1)上月十年期国债收益率月均值2.76%,环比下降7bps;Shibor3M月均值2.49%,环比持平。拉长时间来看,近几个月长期利率、同业利率均保持大致稳定;2)最新LPR 1Y报价3.70%,5Y4.60%。

  (3)工业企业偿债能力持续回升,不良生成率边际改善有望持续。12月份全国规模以上工业企业利息保障倍数(12个月移动平均)环比上升至840%,创下2013年以来新高,而工业企业亏损面也持续下行。我们认为从边际变化来看,银行不良生成率有望持续改善。

  投资建议

  我们预计明年行业基本面保持稳定,目前板块估值处于历史低位,维持行业“超配”评级。短期来看,在板块估值处于历史低位的情况下,预计随着稳增长、宽信用措施落地,银行板块估值将继续修复并跑赢大盘。个股方面,重点推荐在服务制造业企业方面有优势的中小银行,包括宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行、无锡银行,此外也建议关注业绩增长较快的成都银行、招商银行。

  风险提示

  若宏观经济大幅下行,可能从多方面影响银行业

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-23 行业分析 作者:王剑,王鼎,田维韦 27 页 分享者:ada****hr 超配
2022-05-21 行业分析 作者:王剑,戴丹苗,王鼎 5 页 分享者:cl***5 超配
2022-05-14 行业分析 作者:王鼎,王剑,戴丹苗 18 页 分享者:ch***h 超配
2022-05-13 行业分析 作者:戴丹苗,王剑,王鼎 20 页 分享者:jinc******982 超配
2022-05-10 行业分析 作者:王鼎,王剑,戴丹苗 9 页 分享者:skd****ll 超配
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98516
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...