东北证券-天正电气-605066-低压电器领军企业,新型电力系统带来增量市场-210914

查看研报人气榜
日期:2021-09-14 16:00:04 研报出处:东北证券
股票名称:天正电气 股票代码:605066
研报栏目:公司调研 王凤华  (PDF) 17 页 1,072 KB 分享者:binh******982 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  报告摘要:

  公司为低压电器领军企业,差异化战略助力规模快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自2016年以来归母净利润持续增长,盈利能力稳定,原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营业务布局不断完善,形成配电电器、终端电器、控制电器和电源电器四大产品类,拥有全品类、多层次的低压电器产品线,战略布局高壁垒产品线,着力拓展新兴、高景气细分领域和大型智能化单体项目。

  新型电力系统为低压电器带来增量市场,新客户+新市场增强业绩确定性。随着以新能源为主体的新型电力系统推进建设,我国电能占终端能源消费的比重有望逐步增大,用电量的高增长将进一步推动发电设备需求,为低压电器带来增量市场。2020年国内低压电器市场规模约为960亿元,2021年预计整体市场规模将超过1000亿元,行业未来5年CAGR约8%。从下游需求来看,电力与建筑是最大的两个市场,其中智能电网建设推动电力行业需求稳步上升,电力行业超前储备具有先发优势。同时,国内房地产新开工面积保持稳步增长,房地产低压电器销量有望实现高增长。公司战略布局新能源、通信、轨道交通等高景气赛道,政策导向推动国产替代,在新兴行业的战略布局将逐步落地,可实现进口替代的高端产品未来三年可保持60%以上增长。

  管理优化,销售导向转变为产品需求导向,赋能企业发展。在营销方面,公司采取“双品牌”+“双轨制”的营销策略。区域覆盖方面,公司将继续在重点城市增设销售联络处,实现对重点区域、重点行业的精耕细作,完成全方位、多领域、深层次的区域和行业覆盖。管理层次的优化有利于公司业绩的进一步提升。渠道建设通过引入竞争、考核、淘汰等机制强化对经销、分销体系的把控能力,最终实现销售渠道与行业需求的有效对接,达到产品力为主、渠道即时响应、配合、反馈的发展格局。

  投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为31.88/40.40/50.47亿元,归母净利润分别为3.58/5.02/6.74亿元,对应EPS为0.89/1.24/1.67元,对应PE 16.76/11.93/8.89X,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:客户拓展不及预期,原材料价格波动,行业竞争加剧

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-08 公司调研 作者:王凤华 40 页 分享者:a84****85 买入
2021-09-03 公司调研 作者:王凤华 4 页 分享者:Mor****ty 增持(首次)
2021-09-03 公司调研 作者:王凤华 4 页 分享者:pan****01 买入(首次)
2021-09-01 公司调研 作者:王凤华 4 页 分享者:79***8 买入(首次)
2021-09-01 公司调研 作者:王凤华 4 页 分享者:tmn****12 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 50188
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...