事件概述:
统计局发布1-12月社零、地产数据：1）社零方面，1-12月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+12.5%、+14.5%、+18.8%、+14.0%、+29.8%、+14.1%；其中，12月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+1.7%、-3.1%、+7.4%、+2.5%、-0.2%、-0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）地产方面，1-12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+10.9%、+10.8%、+1.1%、+6.4%；其中，12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-33.1%、+0.8%、-19.5%、-11.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
分析与判断:
家居：竣工数据同比上升，家居零售增速有所下滑。
零售端：1-12月住宅竣工、销售面积、房地产开发投资完成额延续增长态势。1-12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+10.9%、+10.8%、+1.1%、+6.4%；其中单12月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额分别同比-33.1%、+0.8%、-19.5%、-11.9%。受房企债务压力、现金流压力、信用风险以及房地产大盘收紧等因素影响，12月房地产新开工、销售及开发投资完成额等数据同比下降，竣工数据同比增长。销售增速出现明显回落，主要受地产调控趋严影响，部分头部房企单月销售面积下滑明显，购买力或逐渐进入积累期，预计未来随着楼市调控的不断收紧，以及楼市调控政策的不断显效，房地产营销端仍面临较大调整压力。从家具零售方面来看，1-12月限额以上家具零售额同比+14.5%，其中，单12月家具零售额同比-3.1%，受去年同期高基数影响，家具零售增速有所下滑。
工程端：据奥维云网，2021年1-11月，住宅精装新开盘项目/开盘房间累计数量分别为3150个/259.4万套，同比7.1%/-11.7%。单11月精装商品住宅开盘项目数379个，同比+21.1%；开盘房间数30.2万套，同比+10.8%。2021年11月，精装商品住宅市场开盘项目从房间套数规模结构分析，主要分布在华东、二线城市，占比36.6%、56.9%。南京、成都、苏州成为11月份全国开盘规模前三甲城市。短期来看，虽然2021年精装修的规模随着地产大盘收紧增幅不达预期，但总规模仍然是预计将达到312万套；中长期看，受国家政策、市场环境和各地持续推出的精装新政等多方面因素推动，精装修市场将持续上行，前景大有可为，预估2022年总规模仍然是一个持续增长的状态，约为350-400万套，渗透率进一步提升至40%左右，2023年2024年期间，精装修的比重将会过半。精装房市场的持续发展，也将带来家居企业B端业务的发展机会。
化妆品：12月零售额同比增长。1-12月化妆品零售额同比+14.0%；其中，单12月化妆品零售额同比+2.5%。随着步入消费旺季，化妆品消费额增速回升。目前来看，我国化妆品行业仍处于景气向上发展周期，中长期受益于消费人口和客单价的双重释放，线上线下渠道的打造，升级类消费需求持续释放，化妆品消费将持续增长。
金银珠宝：12月零售额同比小幅下降。1-12月金银珠宝零售额同比+29.8%；其中，单12月金银珠宝零售额同比-0.2%。12月金银珠宝零售额同比小幅下降，但全年金银珠宝零售总额增速在社会消费品零售总额主要类目中依然占据首位。
文化办公用品：12月文化办公用品零售额同比增长。1-12月文化办公用品零售额同比+18.8%，累计增速基本维持稳定；单12月文化办公用品零售额同比+7.4%。我国国内文化办公用品市场处于消费升级的新局面，文化办公用品消费终端逐渐呈现出连锁化特征、专业化管理、抗风险能力提升、盈利水平提高等变化。
线上零售：线上零售持续保持增长，对整体社零贡献显著。1-12月线上零售额同比+14.1%；其中，单12月线上零售额同比0.8%。1-12月线上零售占社零整体比例为29.7%，较1-11月持平。疫情反复，消费行为线上逐渐迁移，线上渠道对整体社零拉动依旧较为明显。
投资建议：
家居方面，短期看，原材料价格持续下行叠加部分公司提价落实，盈利能力有望改善；中长期则随着二手房、改善房、保障房等需求释放，行业保持稳步增长，行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性。龙头企业在品牌、渠道、产品、产能等优势突出，持续抢占中小企业市场份额，推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜；文娱用品方面，阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展，推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具；化妆品方面，受益“颜值经济”，国内化妆品行业保持高景气度，国货龙头大有可为，有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额，推荐贝泰妮、珀莱雅、丸美股份、上海家化。
风险提示
原材料价格大幅波动、需求增长不及预期、行业竞争加剧。
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