银河期货-棉花、棉纱日报-210913

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日期:2021-09-15 13:39:10 研报出处:银河期货
研报栏目:期货研究 刘倩楠  (PDF) 7 页 1,584 KB 分享者:liuj******888
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研究报告内容
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  国外棉花市场,美国方面,棉花苗情较好,新年度产量有一定保证,近期陆地棉签约销售情况一般,中国采购量低,关注后期中美关于贸易方面的协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份USDA报告对美棉产量调减,出乎市场预期,美棉基本面一般。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度是美棉天气特别是飓风等天气炒作的高峰期,近期关注美国飓风情况。印度国内疫情逐渐得到控制,纺织厂都已经复工复产,消费增加,印度棉新年度播种进度增加,目前印度播种临近结束,但是总面积同比是减少的。印度棉花公司再次调高了最低籽棉销售价格,印度棉花价格相对强势。第三波疫情爆发可能对市场消费是一个威胁。

  国内市场,8月份从供应端来看,棉花供应预计仍然比较宽松,而消费端虽然即将进入传统的消费旺季,但是我们看到一方面国内消费7月份服装零售数据较差,另一方面出口订单因为疫情而大量前置,后期可能会出现外单旺季不旺的现象,短期内消费端缺乏亮点。且当前宏观层面偏空走势,棉花有较大的回调风险。近期公布的储备棉仅允许纺织企业竞拍且增加储备棉供应量都对市场形成了一定的利空影响,也从侧面看出近期政府层面对高价棉花的一个态度。因此棉花短期内震荡偏空。新花抢收的影响预计将在9月下旬到10月中旬的时候凸显,最终对盘面形成一定向上的驱动。

  棉纱:近期下游纱线市场行情较前期有所转弱,纯棉纱市场交投情况仍然不甚理想,下游订单情况不佳,布厂谨慎采购原料库存。

  【交易策略】

  1、单边:棉花基本面供应宽松,有大量商业库存、进口棉和储备棉供应。需求也尚可,当前仍处于纺织服装的消费旺季,供需矛盾不大。然而近期新花抢收预期非常大,短期驱动棉花走势。但是圣诞订单前置以及替代纱线价格的下降对基本面利空影响,储备棉上市量增加对市场也有利空影响。9月份的USDA月报大幅上调美棉产量,但是全球棉花期末库存下降,USDA月报略偏中性。多空因素交织,建议观望,等到方向明确。棉纱跟随棉花走势。

  2、套利:棉花远月宏观和消费预期较差,继续持有1-5正套。

  3、期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

  

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