国海证券-生物制品行业专题研究:需求与供给共振,流感疫苗放量可期-220623

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日期:2022-06-24 06:01:35 研报出处:国海证券
行业名称:生物制品行业
研报栏目:行业分析 周小刚  (PDF) 12 页 878 KB 分享者:开心快****ym 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资要点:

  需求端民众接种意识受新冠疫情影响显著提升:国内流感疫苗渗透率显著低于海外发达国家,具有较大的上升空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参考过往历史,呼吸道传染病新冠肺炎的大范围和长时间流行,对流感疫苗接种意识提升应有明显积极作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,新冠肺炎的防疫措施对流感样症状较为敏感,也促进民众接种流感疫苗以避免给生活带来不便。2020年流感疫苗批签发量和接种量大幅上涨,也说明新冠疫情对流感疫苗接种需求提升作用明显。

  供给端产品和产能增量明显:产品方面,2018年以来流感四价裂解疫苗、三价鼻喷减毒疫苗等创新疫苗相继有多款产品获批上市。产能方面,从上市企业公布的产能显示,行业产能过去也得到大幅提升。例如,华兰疫苗一家企业的四价流感疫苗产能为1亿剂,超过行业过往多年的年度批签发量。

  2022年流感疫苗提前批签发和上市,为流感疫苗放量争取时间窗口。2021-2022年流感季,流感疫苗的接种和新冠疫苗接种发生重叠,导致流感疫苗接种量不及预期。通过提前批签发和上市,争取在时间上错开流感疫苗和新冠疫苗的接种工作,从而为流感疫苗放量创造有利条件。

  行业评级及投资策略:新冠疫情促进流感疫苗渗透率提升,新产品上市、新产能投放,流感疫苗行业有望持续放量。维持“推荐”评级。

  重点关注个股:华兰疫苗攻守兼备:四价成人疫苗市场份额领先、四价儿童疫苗2022年获批上市。金迪克、百克生物为弹性标的:大单品处于放量阶段,百克生物的重磅产品减毒带状疱疹疫苗处于上市审评阶段。

  风险提示:新冠疫情发展超出预期,流感疫苗接种量不及预期,流感疫苗价格低于预期,重点关注公司研发进展不及预期,重点关注公司业绩不及预期

  

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