华鑫证券-两融策略日报:流动性能否再次驱动行情?-211122

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日期:2021-11-22 09:24:31 研报出处:华鑫证券
研报栏目:融资融券 严凯文,董冰华  (PDF) 5 页 642 KB 分享者:song******gso
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研究报告内容
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  双融余额

  截至11月19日,上交所两融余额报9820.43亿元,较前一交易日减少3.86亿元;深交所两融余额报8540.50亿元,较前一交易日减少7.89亿元;两市合计18360.92亿元,较前一交易日减少11.75亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  最新观点

  上周五,A股两市股指集体走高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止收盘,上证指数涨1.13%,深证成指涨1.19%,创业板指涨1.04%。北向资金为净买入82.93亿元,上周均值为净卖出5.38亿元,前一交易日为净卖出44.53亿元。两市成交额为11150亿元,连续第21个交易日破万亿。上周五,A股突然的放量大涨,改变了市场的信仰,目前能否打破数周的纠结行情?核心支撑逻辑是什么?我们目前仍旧保持谨慎乐观的态度,从上周五的放量大涨,助推的核心驱动力来自于地产、金融、周期,持续性我们并不看好,脉冲式行情是上述行业的主要特征因而我们谨慎。而近期的三季度执行报告,一定程度是货币转松的一个信号所以我们乐观。预期宽松逻辑在于,货币政策执行报告,删除了之前的“货币总闸门”的表述,报告此前是在2020Q3加入并持续到2021Q2。此外报告增加强调“以我为主”。我们认为,删除了之前报告的“货币总闸门”的表述表示要“增强信贷总量增长的稳定性”,其次增加“以我为主”在于引导预期,我国货币政策有其独立性而非完全受到美联储影响,又由于四季度以及明年一二季度经济压力,两国央行或有不同的货币政策选择,这意味着信用收缩大概率告一段落,逐步转向稳信用,甚至是结构性宽信用转变。信用边际宽松对A股而言无疑是利好,但同时我们要清晰,目前市场行情角度而言,并不能定义已经走出趋势行情,信用的宽紧也需要后续社融数据论证,目前单就行情角度,上证指数唯有站稳60日均线,才能定义为转强的信号。

  主题追踪

  今日关注:氢能源、HJT电池(关注标的仅为当日看好)

  1、氢能源主题:11月8日,中共中央、国务院印发《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》。《意见》从多个方面指出,进一步规范传统柴油货车的污染治理,同时继续推动氢能源汽车的使用。在我国2030年碳达峰、2060年碳中和的目标指引下,能源结构转型和发展新能源汽车是必由之路。氢燃料电池汽车是新能源汽车的重要技术路线之一,产业链的主要企业市场关注度有望逐步提升。建议关注:东方电气(600875)、京城股份(600860)。

  2、HJT电池主题:10月28日,经世界公认权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试,隆基硅基异质结电池(HJT)再次取得重大突破,转换效率高达26.30%。短期来看,国产化银浆的应用和“银包铜”技术推广有望在2022年助力HJT降本约0.165元/W,快速缩小与PERC之间的成本差距;长期来看,硅片薄型化、NP同价趋势和设备降本会共同促进HJT进入产能爆发期。未来HJT进入扩产阶段,设备、工艺都将趋于成熟,HJT设备的革新升级都将基于一定的技术储备和客户基础上进行,后入者面临更高的客户认证壁垒和技术壁垒,领先厂商的市场份额将持续扩大。建议关注:罗伯特科(300757)、金刚玻璃(300093)。

  风险提示:疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

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