华鑫证券-安科瑞-300286-业绩暂时承压,微电网市场前景广阔-220527

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日期:2022-05-27 22:07:17 研报出处:华鑫证券
股票名称:安科瑞 股票代码:300286
研报栏目:公司调研 张涵  (PDF) 5 页 356 KB 分享者:月痕***1 推荐评级:推荐(首次)
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研究报告内容
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  ▌一季度业绩受疫情影响承压,预计将逐步缓解

  公司2022Q1营收2.07亿元,同增3.36%,环比下降25.6%,归母净利润0.32亿元,同增2.35%,环比下降7.8%,主要是由于公司长三角区域业务占比较高,客户受到疫情影响暂缓或暂停开工,同时物流货运成本也有所增加所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度除长三角以外的区域整体业务开展情况稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计随着疫情逐步缓和叠加公司积极开拓线上渠道,疫情带来的影响将逐步缓解。

  ▌双碳政策带来能耗管理需求,微电网系统方案市场稀缺

  目前,公司特有的产品线与经营模式在微电网系统市场中较为稀缺。未来随着双碳政策的深入,分布式新能源快速发展,企业能效管理的长期需求将日益旺盛,能效管理系统将逐渐成为企业综合管理微电网的必需品。另外,随着政府对高能耗企业的监控愈发严格,将直接促使大中型高能耗企业对能耗监测系统建设需求提升,用户侧智能电力监测产品也将迎来更大的增长空间。

  ▌产品类型持续升级,销售团队规模继续扩大

  公司聚焦在企业微电网领域,应用涵盖电力、环保、新能源、消防、数据中心等多个领域。公司销售的产品也在逐步升级,从硬件产品到微电网的多种系统方案,再到微电网的行业解决方案,公司销售系统价格也在稳步提升,逐步提高单客销售额。公司用户产品粘性较高,具有一定的品牌影响力,预计未来公司销售团队规模有望继续扩大,覆盖更多空白区域。

  ▌盈利预测

  我们看好公司微电网业务在双碳政策下高速增长,预测公司2022-2024年收入分别为12.21、15.59、19.98亿元,EPS分别为1.01、1.34、1.79元,当前股价对应PE分别为21、16、12倍,给予“推荐”投资评级。

  ▌风险提示

  双碳政策推动不及预期、疫情反复影响下游开工、物流运输价格上升、原材料价格上升等。

  

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