东兴证券-东鹏饮料-605499-食品饮料新股系列研究(之一):全国化稳定推进,能量饮料迎风振翅高飞-220119

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日期:2022-01-19 14:10:50 研报出处:东兴证券
股票名称:东鹏饮料 股票代码:605499
研报栏目:公司调研 孟斯硕,王洁婷  (PDF) 16 页 889 KB 分享者:gab****WU 推荐评级:强烈推荐(首次)
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研究报告内容
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  我国能量饮料市场未来需求有较大空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化以及品牌不断丰富,我国能量饮料消费不断增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019年,我国能量饮料的销售规模已增长至427.75亿元,是增长最快的饮料品类之一。但是我国的能量饮料市场规模仍与海外发达地区有一定差距,我国能量饮料人均饮用量仅为英国、日本和美国的10%-20%,对比国外人均饮用量,我国能量饮料的未来需求仍有很大的空间。

  看好新品的发展前景,有望成为公司发展的新引擎。能量饮料生产商由于需要获得《保健食品批准证书》,在生产环节上有一定的进入壁垒。作为能量饮料的龙头,经过长时间的研发和市场考验,东鹏特饮的功效、风味、口感和包装均获得了市场的认可。除东鹏特饮外,公司还培育了由柑柠檬茶、陈皮特饮、清凉饮料、包装饮用水等多个系列产品,坚实的产品基础形成了公司内在的核心竞争力,新品也将成为公司发展的第二增长曲线。

  三大潜力发展区域助推公司全国化。目前公司主要市场在广东,从销售网点来看,公司销售网点终端只占全国的1/4左右,还有3/4空间可以开拓,公司也在致力于全国化的推动。从三季报披露数据情况看,华东市场同比增长幅度72%,西南市场同比增长62.14%,华中市场同比增长43.28%,华东、西南、华中、北方大区成为公司发展的潜力区域。

  公司盈利预测及投资评级:我们看好能量饮料赛道未来增长空间,由于行业本身具较高的壁垒,作为行业龙头企业有望从行业增长中受益。看好公司在品类拓张和渠道扩张的努力,判断公司业绩有保持快速增长的能力。预计2022年公司实现销售收入增长31.12%,归母净利润增长33.64%,当前股价对应估值40.7倍,首次覆盖给与“强烈推荐”评级。

  风险提示:宏观经济出现较大的波动,疫情对消费影响较大,公司经营出现重大瑕疵等。

  

  

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