中邮证券-铂科新材-300811-软磁粉芯扩产放量,芯片电感有望打造增长新引擎-220920

查看研报人气榜
日期:2022-09-21 19:56:25 研报出处:中邮证券
股票名称:铂科新材 股票代码:300811
研报栏目:公司调研 李帅华  (PDF) 33 页 1,878 KB 分享者:Jy***2 推荐评级:推荐(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  持续推进扩产扩建,软磁粉芯产能有望突破5万吨

  2021年惠东基地的产能已稳步提升至2.5万吨/年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划今年通过技改进一步扩大惠东基地产能,新增6000吨;同时发行可转换公司债券募集资金4.3亿元,用于建设河源生产基地,到完全达产后,预计公司新增产能合计2万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据计划,2022年产能将达到3.6万吨;到2025年,公司产能预计可达5.1万吨。

  产品矩阵丰富,打造第二成长点

  自研芯片电感已实现小批量生产,公司将加快布局生产线的布局,早日实现量产。公司基于多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累,区别于传统一体成型工艺,采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺,研发出具有行业领先性能的芯片电感。

  下游需求行业旺盛,拉动产品需求攀升

  金属软磁粉芯:2025年全球各领域的金属软磁粉芯全球需求量为23.1万吨,2021-2025年的CAGR为14.2%。其中,光伏领域需求量最大,约为9.3万吨,占比总需求约40.3%;其次是UPS电脑领域,占比23.3%。

  芯片电感:预计2025年全球芯片电感需求量约206.7亿个,2021-2025年CAGR约5.4%。其中,智能手机芯片电感市场需求将达161.4亿个;PC端芯片电感市场需求将达42.4亿个;全球服务器端芯片电感需求量将达3.0亿个。智能手机领域,芯片电感需求量将破百亿;与PC、服务器等领域的需求共振,拉动芯片电感需求。

  业绩再创新高,合金软磁粉芯贡献主要利润

  公司业绩增长态势良好,看好下半年收入增长。2022上半年,公司实现营收4.72亿元,同比增长48.25%;归母净利润0.79亿元,同比增长50.32%;扣非归母净利0.78亿元,同比增长57.74%。

  2021年,合金软磁粉芯、合金软磁粉、磁性电感元件和其他业务的营收分别为7.02亿元、0.13亿元、0.06亿和0.05亿元,分别占比总营收的96.74%、1.86%、0.83%和0.57%,合金软磁粉芯作为公司主要产品,近年来营收占比一直在96%以上。

  2022年上半年,合金软磁粉芯从2021年的33.02%上升至35.49%,同比增加2.47pct。主要系原材料价格下降,促使产品直接材料成本下降,从而使得产品毛利率升高。

  盈利预测与估值

  预计公司2022/2023/2024年实现营业收入10.58/16.61/20.51亿元,分别同比增长45.8%/56.96%/23.46%;归母净利润分别为2.15/3.57/4.55亿元,分别同比增长78.67%/66.15%/27.55%,对应EPS分别为2.06/3.42/4.37元。

  以2022年9月20日收盘价97.01元为基准,对应2022-2024E对应PE分别为47.06/28.32/22.21倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示

  上游原料价格波动的风险;扩产项目建设不及预期;下游需求不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-19 公司调研 作者:李帅华 26 页 分享者:z**0 推荐(首次)
2022-09-08 公司调研 作者:李帅华 14 页 分享者:llh****11 推荐(首次)
2022-09-06 公司调研 作者:李帅华 5 页 分享者:xlan******999 推荐(首次)
2022-09-05 公司调研 作者:李帅华 5 页 分享者:zh***f 推荐(首次)
2022-09-05 公司调研 作者:李帅华 5 页 分享者:z**1 推荐(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 75486
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...